 |
| Riktigt så glad har Yellen ingen anledning att vara. |
När världens mäktigaste sedelpressare, Federal Reserve, beslutade att låta styrräntan ligga kvar på noll procent rasade världens
börser. Lite motsägelsefullt kan tyckas, låga räntor ska enligt alla modeller
ge aktiekurserna en extra skjuts. Feds beslut, och inte minst dess motivering,
gav dock befogad anledning till oro.
Precis som svenska Riksbanken tidigare gjort, motiverar Fed
sin fortsatt ultralätta penningpolitik utifrån kortsiktiga och rent spekulativa
grunder. I Sverige hänvisades det till tillfälliga kronförstärkningar medan Fed
hänvisar till kinesiska orosmoment. Centralbankerna har härmed gett sig in på
spekulanternas marknad, och där hör de inte hemma. För när så viktiga
institutioner börjar basera så avgörande beslut på rena gissningar skjuter man
riskpremien i höjden, vilket gör det allt mindre attraktivt att investera i
annars kanske lönsamma projekt. Och det får realekonomiska effekter eftersom
företag, istället för att investera, delar ut sitt kapital eller återköper sina
redan högt prissatta aktier.
Det finns tillräckligt med kortsiktig spekulation på
kapitalmarknaden utan centralbankernas inblandning. De borde därför återvända
till sina förvisso tråkiga, men likväl förutsägbara räknemodeller.
Inga kommentarer:
Skicka en kommentar